稳字当头应对颠簸市,公募基金吃肉配药不饮酒

  记者 周宏 ○编辑 张亦文

  ⊙本报记者 周宏

  基金一季报披露进入半程,基金2012年首季度投资策略的应对也日益显山露水。

  截至发稿时,67家基金管理公司2013年一季报公布。天相统计数据显示,上述基金公司旗下539只偏股基金,季度末的平均仓位为79.19%,相比去年末减少1个百分点。在3月的调整行情,公募基金整体偏于乐观。

  面对着一季度宏观基本面明显向下、刺激政策缓慢向上、股票指数有力反弹的“最不确定局面”,A股基金无论是资产配置、行业配置乃至个股,都保持着相当的稳定性。一季报中,偏股基金整体表现冷静,既无出手往日重仓板块,也无仓促跟风主题炒作,其相对稳定表现出人意料!

  钮银财通交银团队减仓剧烈

  基金仓位基本稳定

  股票仓位是基金业绩的决定性因素。天相统计显示,1季度内,各基金类型仓位波动幅度均不大。其中开放式基金平均下调股票仓位0.86个百分点,股票型基金下调股票仓位0.74个百分点,混合型基金下调仓位0.64个百分点。只有封闭式基金下调仓位比例较高达到近5个百分点。

  根据天相对目前“半程季报”的统计,39家基金管理公司旗下312只偏股基金的股票仓位基本稳定。

  以公司为观察角度。当季度减仓最厉害的基金团队是纽银梅隆西部基金,偏股基金的平均仓位从86.69%下降到71.85%,平均下降幅度为13.84%。财通基金[微博]紧随其后,股票仓位下降了12.42%。交银施罗德基金[微博]的平均仓位下降了10.54%。此外,中海基金、国联安基金[乐百家手机网页版主 ,微博]、浙商基金、新华基金[微博]的股票仓位下调幅度也在10%以上。截至上月末,这次基金团队的平均仓位在55%~78.44%之间,均低于行业平均水平。

  截至3月末,已披露基金的平均股票的仓位是79.16%,相比上一季度78.57%微升0.59个百分点。考虑到目前公布的仅是半数基金,这大概意味着,基金当季度内的仓位几乎保持绝对稳定。

  当月加仓幅度较大的基金团队是国金通用基金,该基金旗下产品的平均股票仓位在3月末达到了67.23%,相比4季度末超低的32.39%上升了34.8个百分点。德邦基金的平均股票仓位从45.62%上升到64.58%。中欧基金[微博]的平均股票仓位从73.65%上升到87.52%。整体看,加仓以后,上述基金的平均股票仓位也偏低。

  而当季度无疑是A股市场绝地逢生的一个季度,基金的稳定心态,显示其在首季的行情表现中参与不多。基金旁观当季的小盘股炒作的说法得到验证。

  lom599 ,金融地产白酒板块遭遇抛售

  值得注意的是,当季度混合型基金的平均股票仓位上升幅度甚至逊于股票型基金。根据天相统计,混合型基金的仓位上升幅度为0.53%,不及股票型基金0.59%的幅度,与以往历史差异较大。这很可能显示了基金当季度的策略制定上动作不大,比较保守。

  行业布局的层面,由于基金1季报调整了披露格式,行业方面的信息披露更趋隐蔽。不过从已有的数据观测,一级行业配置方面,金融、地产遭遇了明显的抛售。

  在所有基金类别中,封闭式基金的平均仓位上升幅度明显高于开放式基金。根据季报,部分传统的老封闭式基金加仓幅度较大。鉴于封闭式基金整体组合变动一向自成一派,且较开放式基金来说缓慢,有此变化并不表示基金的观点有什么分歧。

  3月末,金融行业持有的股票市值合计为1160.93亿元,相比上一个季度末的1534.82亿元,下降了3个百分点,持有比例从12.09%下降到9.15%(未考虑行业分类调整的因素)。

  具体到具体公司来说,当季度仓位变化幅度最大的两家公司是东方基金和长信基金(微博),两家基金中,前者平均股票仓位从84.16%下降到64.44%,后者从87.82%下降到76.08%,两家公司当季均无新基金入市,仓位下降反映公司真实想法。

  此外,房地产业的持有市值也从973.44亿元,下降到727.45亿元,降低约1.97个百分比。相对而言,减少幅度较小的是信息业、和建筑业,两个行业的减持比例均低于0.5个百分比。

  减仓幅度较大的还有华夏金、国联安基金(微博)、宝盈基金(微博)、建信基金(微博)等,上述几家公司的平均股票仓位下降幅度在5%~8.8%之间。这很可能表明,部分基金在3月的市场调整中减仓幅度较大。

  另外,根据基金持股的统计还可以发现,基金当季度增持重点是非白酒的食品饮料板块,以及医药板块。与此相对应的白酒板块遭遇了非常明显的减持。“吃肉配药不喝酒”的现象,是公募基金投资历史上从未出现过的特征。

  与之相对,国海富兰克林、金元惠理、富安达、摩根士丹利华鑫等基金在一季度中加仓幅度较大。富安达基金当季加仓30个百分点,居所有公司第一。金元惠理平均加仓16个百分点,摩根士丹利加仓14个百分点。整体看,上述加仓和此前几家公司平均仓位过低有关。

  基金新重仓:茅台退位、万科夺冠

  大型基金公司中,除华夏减仓5%外,博时基金(微博)整体加仓8%,交银施罗德加仓7.8%,景顺加仓7.8%。嘉实和广发、华安等基金的整体仓位变化较小,在0~3%之间。

  基金持有的重仓股方面,多季度占据基金重仓榜前三行列的贵州茅台,从公募基金的持有名单上退位,当月末,贵州茅台的持有基金数从145家减少到67家,持有市值从209.6亿退到105亿元,排名从基金重仓股第一名回落到第八名。贵州茅台同时成为基金减持榜的当季度第一名。

  金融、地产走上“复辟”之路

  占据基金重仓股冠军位置的是一只新的面孔——万科。根据天相统计,3月末公募基金合计持有万科184.2亿元市值,占其流通盘17.7%,持股数有17.12亿股,持有基金个数达到138家。相比前一个季度有少量增加。

  当基金整体仓位基本保持稳定的同时,在行业选择上,基金也基本承袭既往半年的投资逻辑,金融、地产等低估值行业,成为基金重点出手的方向。当然,整体力度仍然有限。

  另外,重仓股第二名则被伊利股份占据,伊利股份同时也是公募基金增持榜的第一名。除了伊利股份外,双汇发展、康美药业、东阿阿胶也成为基金增持榜的前列股票。

  根据天相对已披露的基金一季报的统计,上述基金在2011年一季度末,持有金融保险业股的总市值达到1086亿元,相比2011年四季报增加了近170亿元。行业配置比例从9.99%上升到11.99%。上升幅度近两成。

  基金新增重仓股中,浙江龙盛、骆驼股份、新安股份、鹏博士和和佳股份位居前列。而沱牌舍得、世茂股份、张裕、包钢稀土等则被基金从重仓股名单中剔除。

  鉴于当季度,金融保险业个股实际涨幅在5.6%附近,因此,实际上,基金的实际增持幅度在环比6%以上。这虽然不是太大的数字,但在银行股面临重重不利传闻时,基金坚持出手,反映了对金融行业一定程度上的看好。

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